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5G概念相关催化剂持续落地 或将迎来消费电子高峰期

2020-06-05 08:38:41 来源 : 羊城晚报

今年以来,近期5G概念的相关催化剂持续落地,带动5G相关主题和整体通信板块持续活跃。5G产业链应该如何投资布局?普通投资者可以通过怎样的工具投资5G产业链?本期“大咖说·财明白”邀请长江证券通信行业首席分析师于海宁和博时基金5G50ETF基金经理尹浩共同探讨5G时代的投资策略。

产业趋势有何不同?

羊城晚报:您能否介绍一下目前国内5G建设进度?

于海宁:今年以来,三大运营商的5G建站是处于加大和加快的态势。首先反映在5G基站的招标流程的提速,三大运营商同时把线上招标流程的决策会有明显的提速,全年的完成量提前到9月底完成,提前了一个季度。三大运营商整体规划的量是中国移动25万个基站,电信和联通共建共享25万个基站,一共是50万个基站。从4月份公布的招标结果,包括价格和份额都出来了,我们掌握的情况是开始加快建设。

羊城晚报:和4G建设相比,5G时期的行业格局和产业趋势有何不同?

于海宁:根据4G建设初期招标的份额来看,当时国内华为和中兴的份额占第一和第二位,份额的总体比例其实比较低,华为和中兴的份额都是25%左右,后续还有诺基亚、爱立信等公司,参与厂商比较多,份额上也相对均衡,价格相对较低。到了5G时代,华为份额成为当之无愧的第一,份额达到57%-58%,中兴紧随其后,也达到了27%-28%的份额,预计在最后落地阶段,两家加起来的份额接近90%。和4G初期相比,5G国产品牌份额提升幅度非常大,而价格方面,5G时代华为和中兴的价格也是最高的。这意味着,国产品牌技术能力的得分已经遥遥领先于其他厂商,议价能力有所提升,我们认为这是有利于通讯产业公司健康发展的。

投资机会将在哪里?

羊城晚报:5G产业链的投资机会在哪里?我们该用怎样的策略去投资5G产业链?

于海宁:5G产业的成长性是远远好于过去的3G和4G,我们的5G产业是站在全球最前列,投资的节奏可以看得更长远一些。我们最开始投资的应该是5G基站上游的配套设备,比如天线、滤波器等,后面就到5G主设备的方向,再后面就是5G运营和应用环节。随着整个网络铺设完成,可能会迎来消费电子的高峰期。总结来看,设备方面,龙头企业可以持续配置,未来4-5年都有一个持续向上的过程。应用方面,关注两条逻辑主线:一条是流量,包括流量产业链背后有光模块、数据中心、服务器等;另一条是5G带来的大连接,包括工业互联网、物联网、车联网等,大流量和大连接两条逻辑背后都对应有一些技术平台,建议投资者关注当中的龙头公司。

羊城晚报:有的投资者可能认为当前5G行业标的存在泡沫,您如何看待5G标的的估值?

于海宁:我们看到,现在5G产业里的一些公司估值不是特别便宜,但我们跟历史上对比看,总体上还是处于一个比较合理的位置,尤其我们要考虑到跟过去的3G和4G相比,5G的成长性是远远大于周期性的。一方面,国内运营商5G建网的规划是按照10年来进行规划的,另一方面我们又处于全球5G浪潮比较靠前的位置,后面还有欧洲、拉丁美洲、东南亚等地区,这样业绩增长持续性是比较长的,5G产业会呈现一个长期向上的趋势。因此,现在的高估值是可以通过时间换空间来充实起来的。而在应用这一块,现在投资肯定是偏早一点,或者说现在还偏向主题投资的阶段,但好处是空间特别大。总的来说,关于估值投资者不用过于担心,因为5G产业确实有比较大的发展空间。

羊城晚报:对通过指数型产品投资5G相关主题,您有哪些建议?

尹浩:我们在投资5G产业链的时候,怎样去看待投资标的的估值?首先对于指数型投资,要横向去比较,去选择成长性相对比较好,同时估值相对比较低的标的。目前5G标的的估值水平大概处于相对2005年以来市场均值稍微高一点的位置。根据我们的研究,当估值水平回到2005年以来市场均值的时候,往往可能会迎来一个相对比较好的反弹,所以从这个角度来看,目前估值水平还是相对比较合理的,5G产业还是有比较好的投资价值。记者 莫谨榕

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